Tencent hat seine einst aggressive Verfolgung chinesischer Internetunternehmen gezügelt und eine Branche, die bereits von einem regulatorischen Angriff heimgesucht wird, erschüttert.

Der in Shenzhen ansässige Internetgigant und Eigentümer der beliebten Messaging-App WeChat hat laut zwei mit der Angelegenheit vertrauten Personen eine interne Strategie skizziert, um etwa 100 Mrd. Rmb (14,5 Mrd. USD) seines 88 Mrd. USD schweren börsennotierten Aktienportfolios zu veräußern.

Das weiche Ziel ist Teil einer umfassenderen Verschiebung von Tencent zur Kostensenkung, da sich das Wirtschaftswachstum inmitten einer Immobilienkrise und Null-Covid-Beschränkungen in China verlangsamt. Der Drehpunkt stellt einen Gezeitenwechsel für Start-ups im Internet- und Verbrauchersektor dar, die mit billigem Kapital von kapitalkräftigen Investoren aufgenommen wurden.

„Tencent war eine starke Investitionskraft. Ihr riesiges Kapital bedeutete, dass sie Risiken eingingen, die andere nicht eingehen konnten“, sagte Li Chengdong, Leiter der Internet-Denkfabrik Haitun in Peking. „Tencent hat der gesamten Risikokapitalgemeinschaft Leben eingehaucht.“

Das Unternehmen verfügt über eine größere Kriegskasse und einen längeren Investitionshorizont als die meisten Risikokapitalgeber und ist einer der entscheidenden Anbieter von Folgeinvestitionsrunden. Infolgedessen werden sich Änderungen in seiner Strategie auf die gesamte Branche auswirken.

Die Finanzierung chinesischer Start-ups ist zurückgegangen. Der in Peking ansässige Datenanbieter ITjuzi stellte fest, dass die Mittelbeschaffung für Start-ups in der ersten Jahreshälfte um 38 Prozent zurückging, wobei die Anzahl der Deals im Vergleich zum Vorjahr um 19 Prozent zurückging.

Lulu Yilun Chen, Autorin von Influence Empire: The Story of Tencent & China’s Tech Ambition, sagte: „Tencent hat so viel Geld in Start-ups gesteckt und ein lebendiges Ökosystem geschaffen, in dem Unternehmer mit Geschäftsmodellen experimentierten und um Marktanteile kämpften.“

„Diese Ära ist nach dem Durchgreifen der Regulierungsbehörden und als sich der Fokus von Tencent mit der allgemeinen wirtschaftlichen Verlangsamung verlagert hat“, fügte Chen hinzu.

Der Schritt von Tencent, seine Ausgaben zu reduzieren und große Teile seines Portfolios zu veräußern, sei repräsentativ für einen breiteren Wandel in der Branche, sagte Li. „Dies ist ein Wendepunkt für Verbraucher- und Internetunternehmen.“

Die Investitionen von Tencent in börsennotierte Unternehmen, ohne Tochtergesellschaften, beliefen sich Ende Juni auf insgesamt 602 Mrd. Rmb und fielen von 726 Mrd. Rmb im gleichen Zeitraum des Jahres 2020, nachdem chinesische Technologieaktien eingebrochen waren.

„Wir können nicht unbegrenzt Support leisten. Wir wählen Unternehmen aus, die sich selbst tragen können“, sagte ein Mitarbeiter von Tencent, der die Anlagestrategie des Unternehmens kennt.

Die Person fügte hinzu, dass Tencent von Investoren gebeten worden sei, seine leistungsschwachen Vermögenswerte zu veräußern, und die Verschiebung die Grenzen des Investmentteams auf die Probe stellte. „Wir müssen auf eine Art und Weise denken, wie wir noch nie zuvor gedacht haben“, sagte der Mitarbeiter.

Die übergroße Rolle von Tencent als Unterstützer von Chinas Internetunternehmen hat die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden auf sich gezogen, die versuchen, den monopolistischen Griff der Top-Tech-Titanen des Landes zu brechen.

Das Unternehmen ist der größte Investor des Lebensmittellieferanten Meituan, des E-Commerce-Titanen Pinduoduo, des Online-Brokers Futu und der Video-Sharing-App Kuaishou.

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Ein Beamter aus Shenzhen, der für die lokale Niederlassung der Antimonopolbehörde arbeitet, sagte, Tencent habe die kombinierte Kraft seiner universellen Messaging-App WeChat und seine tiefen Taschen genutzt, um seine Portfoliounternehmen zu unterstützen.

„Die Verbraucher zahlen den Preis für die Art und Weise, wie Tencent ein schützendes Ökosystem für seine Portfoliounternehmen geschaffen hat“, sagte der Beamte und wies darauf hin, wie WeChat Benutzer daran hinderte, Links zu den Konkurrenten von Diensten zu teilen, in die es investiert hatte. Der Beamte sagte, die Aufsichtsbehörden hätten Tencent angewiesen, Anteile an großen Technologieunternehmen zu veräußern.

Tencent sagte: „Wir [have not] Druck von außen bezüglich unseres Anlageportfolios erhalten haben . . . Wir werden unsere Entscheidungen auch weiterhin langfristig unabhängig und im besten Interesse unserer Aktionäre treffen.“

Ein Beamter im Büro der Anti-Monopol-Behörde in Guangdong, der an Untersuchungen des weitläufigen Technologieimperiums von Tencent beteiligt war, sagte: „Tencent hat eine Monopolstellung bei Spielen, Instant Messaging und Unterhaltung. Das Unternehmen war im Umgang mit den Aufsichtsbehörden sehr bescheiden. Dennoch suchen wir nach tatsächlichen Schritten wie einer Spende in Höhe von 100 Mrd. Rmb [to the poverty alleviation fund] oder Anteile an börsennotierten Unternehmen verkaufen.“

Tencent plant, Beteiligungen an Unternehmen, darunter dem E-Commerce-Player JD.com und Meituan, zu reduzieren, sagte ein Mitglied des Investmentteams. Zwei Personen mit Kenntnis der Angelegenheit sagten, Meituan stehe nicht ganz oben auf der Verkaufsliste des Investmentteams.

„In den folgenden Monaten wird Tencent weiterhin Verkäufe von börsennotierten Aktien durchführen, einschließlich, aber nicht ausschließlich, von Meituan“, sagte eine Person, die Kenntnis von der Angelegenheit hat. Ihre Ansichten wurden von zwei Mitgliedern des Anlageteams von Tencent geteilt.

Reuters berichtete zuvor, dass Tencent plant, alle oder einen Großteil seiner 24-Milliarden-Dollar-Beteiligung an Meituan zu verkaufen. Tencent sagte während eines Gewinnaufrufs im August, dass der Bericht „nicht korrekt“ sei.

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Tencent fügte hinzu: „Wir haben keine Zielbeträge für Veräußerungen. Wir haben immer mit dem Ziel investiert, starke Renditen für unser Unternehmen und unsere Aktionäre zu erwirtschaften, nicht nach einem beliebigen Zeitplan oder Ziel.“

Die Investitionen in Chinas Technologiesektor haben nicht ganz aufgehört. Im August investierte der Corporate-Venture-Arm von Tencent in Unternehmen aus den Bereichen Landwirtschaft, Robotik, Halbleiter- und Impfstofftechnologie – alles Sektoren, die Peking als entscheidend für das Bestreben des Landes herausstellte, in Wissenschaft und Technologie unabhängig zu werden.

Der Beamte aus Shenzhen sagte, dass Tencents Erfolg bei der Investition in Chinas boomendes Technologiewachstum bedeute, dass das Unternehmen einen Beitrag leisten müsse, indem es Unternehmen in Sektoren finanziert, die von der Regierung unterstützt werden.

„Tencent sollte eine gewisse Verantwortung übernehmen“, sagten sie und fügten hinzu, dass das Unternehmen „von dieser Änderung der Anlagestrategie möglicherweise weniger profitiert“.