Erhalten Sie kostenlose Tencent Holdings Ltd-Updates

Wir senden Ihnen jeden Morgen eine myFT Daily Digest-E-Mail mit den neuesten Nachrichten von Tencent Holdings Ltd.

Tencent erhöht seine Auslandsinvestitionen in Gaming-Vermögenswerte und versucht, sich von China weg zu diversifizieren, auch wenn Peking die strengen Beschränkungen für die Branche aufhebt.

Laut vier mit der Angelegenheit vertrauten Personen will Chinas nach Marktkapitalisierung größtes börsennotiertes Unternehmen in Gaming-Studios investieren oder diese kaufen, nachdem es gegen Ende 2022 das Tempo neuer Investitionen verlangsamt hat. Europäische Gaming-Studios seien das Hauptziel, sagten sie.

Der Schritt erfolgt trotz eines sich verbessernden regulatorischen Umfelds im Inland. Peking öffnete im April letzten Jahres die Schleusen für die Genehmigung neuer Spieletitel, nachdem es eine neunmonatige Blockade gegeben hatte, die mit einem umfassenderen Vorgehen gegen Spiele einherging, das das Wachstum von Tencent und dem Rivalen NetEase behinderte.

„Tencent hat jetzt kein Problem mit Banhao“, sagte ein Unternehmensinsider und verwies auf den behördlichen Genehmigungsprozess für Glücksspiele in China. Die Gruppe verfügt auf dem Festland über ein profitables Portfolio an erfolgreichen Spielen, darunter Legacy-Titel wie Honor of Kings und Peacekeeper Elite. Nach Angaben des chinesischen Datenanbieters Chyxx machte Tencent im ersten Halbjahr 2022 44 Prozent der Online-Gaming-Umsätze in China aus.

Allerdings besteht bei Tencent die Sorge, dass Peking verhindern wird, dass sein inländisches Geschäft wieder so dominant wird wie früher, während das Unternehmen in einer Zeit, in der Konkurrenten wie der Staatsfonds Saudi-Arabiens schnell in die globale Glücksspielbranche expandieren, schnell ins Ausland vordringen muss.

Das inländische Gaming-Geschäft von Tencent machte im Jahr 2022 73 Prozent seines Gaming-Umsatzes in Höhe von 170 Mrd.

Der Technologiekonzern erhält einen weiteren Aufschwung, wenn sein Dungeon & Fighter Mobile-Spiel die behördliche Genehmigung erhält. Es wird allgemein erwartet, dass das lang erwartete Spiel eine der größten Veröffentlichungen des Unternehmens in diesem Jahr sein wird.

Tencent-Führungskräfte teilten ihrem Gaming-Team im Februar mit, dass die Aufsichtsbehörden angedeutet hätten, dass das Spiel innerhalb weniger Monate grünes Licht für die Veröffentlichung erhalten werde, so Personen, die mit den Diskussionen vertraut waren.

„DNF Mobile ist ein großes Franchise mit einer bereits bestehenden Fangemeinde“, sagte Robin Zhu, China-Internetanalyst bei Bernstein.

Das in Südkorea hergestellte PC-Spiel Dungeon & Fighter hat in China eine treue Anhängerschaft von Spielern aufgebaut, doch die Veröffentlichung der mobilen Version verzögerte sich im Jahr 2020 aufgrund eines sich verschärfenden diplomatischen Streits über Seouls Raketenabwehrsystem.

Trotz des Rückenwinds im Inlandsgeschäft besteht weiterhin die Sorge, dass die chinesischen Regulierungsbehörden empfindlich darauf reagieren, dass Tencent seine beherrschende Stellung weiter festigt, was Führungskräfte dazu veranlasst, die Welt nach Gaming-Assets abzusuchen, um diese außerhalb Chinas zu diversifizieren.

„Angesichts der makroökonomischen Unsicherheit in Europa und der politischen Situation in den USA waren wir gegen Ende des letzten Jahres bei unserem Kapitaleinsatz nicht aggressiv“, sagte ein Tencent-Insider.

Tencent macht die Höhe aller seiner Auslandsinvestitionen nicht öffentlich und hat zuvor Risikokapitalpartner gebeten, seinen Namen in Pressemitteilungen zu streichen, die Start-ups veröffentlichen, um neue Finanzierungsrunden anzukündigen.

„Martin hat an der M&A-Front wieder einmal kräftig mitgeholfen“, sagte eine Person aus Tencents Umfeld und bezog sich dabei auf den Präsidenten der Gruppe, Martin Lau, der für die Expansion ins Ausland verantwortlich ist.

Während Tencent sein Portfolio ausländischer Gaming-Studios bereits seit mehreren Jahren aufbaut, befand sich der Großteil seiner Investitionen vor dem harten Durchgreifen gegen Gaming noch in China.

„Vor 2020 waren Tencents Gaming-Investitionen stark auf chinesische Unternehmen ausgerichtet. Jetzt ist es soweit, dass der Großteil der Investitionen im Ausland getätigt wird“, sagte Daniel Ahmad, Gaming-Analyst bei Niko Partners.

Unternehmensinsider befürchten, dass dieser Trend eine behördliche Kontrolle auslösen könnte, da Regierungsbeamte die Unternehmen unter Druck setzen könnten, sich auf die Stärkung der heimischen Wirtschaft zu konzentrieren. „Es ist nur eine Frage der Zeit, bis die Regulierungsbehörden damit beginnen, ausländische Investmentportfolios zu überprüfen und zu prüfen“, sagte ein Tencent-Manager.

Tencent antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Die Suche von Tencent nach ausländischen Gaming-Studios wird teilweise durch Bedenken hinsichtlich der internen Pipeline an Spielen in der Entwicklung vorangetrieben. Ein leitender Manager des Gaming-Teams sagte, die Investitionen in neue Projekte seien durch die Kostensenkungsbemühungen des Konzerns im vergangenen Jahr stark beeinträchtigt worden, nachdem Peking gegen seine größten Internetkonzerne vorgegangen sei.

Obwohl Tencent in diesem Jahr über eine starke Spielepipeline verfügt, hat das Unternehmen aufgrund der reduzierten Investitionen keine klare Gruppe zukünftiger „Cash Cow“-Blockbuster-Hits vorzuweisen, ein Problem, das das Unternehmen durch Investitionen in oder den Erwerb kleinerer Studios im Ausland angeht.

Der rückläufige Verkauf seiner Haupttitel „Honor of Kings“ und „Peacekeeper Elite“ hat die Besorgnis über die zukünftige Einnahmequelle der Gruppe verstärkt. Nach Untersuchungen von Goldman Sachs verzeichneten beide Titel im März einen Umsatzrückgang von 10 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.

Mehrere von Tencents ausländischen Studiospielen haben sich auf dem Festland als Riesenerfolg erwiesen, darunter League of Legends, entwickelt vom in LA ansässigen Entwickler Riot Games.

Tencent sieht sich einem neuen, zahlungskräftigen Konkurrenten gegenüber, wenn es um den Erwerb von Gaming-Vermögenswerten geht. Über seinen öffentlichen Investitionsfonds investiert die saudi-arabische Regierung 38 Milliarden US-Dollar in die Entwicklung und den Erwerb von Hit-Spielen, um so unabhängiger von Ölverkäufen zu werden.

In diesem Monat erwarb der Gaming-Fonds Savvy Games von PIF den US-Spieleentwickler Scopely für 4,9 Milliarden US-Dollar, seine dritte große Investition in diesem Jahr nach dem Kauf der E-Sport-Plattform Vindex und dem Erwerb einer Beteiligung an der E-Sport-Agentur VSPO.

Empfohlen

Analysten sagten, dass Tencent aufgrund seiner Branchenexpertise ein attraktiver Investorenpartner sei. „Tencent hat weitaus größere Möglichkeiten, mit den von ihm übernommenen Studios zusammenzuarbeiten und ihnen zu helfen, aber das Auftauchen neuer Bieter könnte die Geschäfte für Tencent teurer machen“, sagte Zhu von Bernstein.

Der Einstieg des saudi-arabischen Fonds wird den chinesischen Internetkonzern nicht abschrecken, da sein heimisches Imperium aufgrund des regulatorischen Drucks gezwungen ist, sich zu verkleinern.

Da die chinesischen Regulierungsbehörden Tencents großen inländischen Marktanteil misstrauisch gegenüberstehen, habe das Unternehmen keine andere Wahl, als ins Ausland zu gehen, sagte eine Person, die dem Managementteam des Unternehmens nahesteht.

„Sie haben immer noch vierteljährliche Finanzergebnisse, bei denen Sie Wachstum zeigen müssen“, sagten sie, „also müssen Sie nach Westen gehen.“ Da die USA ihre Türen für chinesische Unternehmen verschließen, ist Europa der einzige Anlaufpunkt.“