Tencent hat endlich die Zulassung für ein neues Spiel erhalten. Hier gibt es Symbolik. Peking hat letztes Jahr alle Spiellizenzen eingefroren. Jetzt signalisiert die Regierung eine begrenzte Lockerung ihrer harten Haltung gegenüber der Technologie.

Anleger sollten hier nicht zu viel hineininterpretieren. Der chinesische Gaming-Gigant hat noch einen langen Weg vor sich, bevor er von einem Comeback sprechen kann.

Tencent und sein größter lokaler Rivale NetEase erhielten zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr die Genehmigung, neue kostenpflichtige Spiele auf den Markt zu bringen. Die chinesischen Spielaufsichtsbehörden ignorierten das Duo bei der Erteilung von mehr als 240 Genehmigungen für neue Titel in den letzten Monaten. In China benötigen Spieleunternehmen behördliche Genehmigungen, um neue Spiele zu monetarisieren.

Andere Risiken nehmen ab. Die Hongkonger Notierung von Tencent Music, der Musik-Streaming-Einheit, an der Tencent zu 50 Prozent beteiligt ist, könnte bereits nächste Woche erfolgen. Diese Zweitnotierung würde Geld einbringen und Investoren vor dem Verlust eines öffentlichen Handelsplatzes schützen. Die USA könnten 240 chinesische Unternehmen nach neuen US-Rechnungslegungsgesetzen von der Börse nehmen.

Stärkere Medizin wäre nötig, um marode Aktien wiederzubeleben. Das bescheidene Gesundheitsspiel von Tencent war nur eines von vielen, die auf die Genehmigung warteten. Es hat kaum Chancen, ein Blockbuster zu werden. Es besteht das Risiko, dass langsame Genehmigungsprozesse zur Norm werden, da die Überprüfung von Inhalten strenger wird.

Die Spielzeitbeschränkungen bleiben unverändert. Für Minderjährige ist dies auf nur drei Stunden pro Woche begrenzt, freitags, samstags und sonntags von 20 bis 21 Uhr. Die Ausgaben im Spiel stehen in direktem Zusammenhang mit der Spielzeit.

Etwa ein Drittel der Gesamteinnahmen von Tencent stammt aus Spielen. Das meiste davon entfällt immer noch auf inländische Titel. Tencent hat die Expansion ins Ausland beschleunigt, um inländische Risiken abzusichern. Im zweiten Quartal gingen die Einnahmen aus nationalen und internationalen Spielen zurück, was den Mangel an neuen Titeln widerspiegelt.

Tencent-Aktien sind in diesem Jahr um ein Drittel gefallen. Ein Umsatzrückgang im letzten Quartal markierte den ersten vierteljährlichen Rückgang seit der Börsennotierung von Tencent im Jahr 2004. Das Geschäft bleibt stark politisiert. Spieleunternehmen außerhalb des chinesischen Einflussbereichs bleiben eine bessere Wahl.

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